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白酒板块部分回暖喝酒行情还有后续吗?

白酒板块今日部分回暖,截至发稿,五粮液、顺鑫农业均涨超3%,泸州老窖、洋河股份、今世缘等纷纷跟涨。

机构建议逢低配置确定性较高的高端类白酒

数据显示,年初至今,白酒板块的累计涨幅已经高达80.4%,领先市场并傲视其他82个板块。板块内个股全线上涨,其中五粮液、古井贡酒、泸州老窖,三者的涨幅分别为147.47%、126.93%、103.96%。山西汾酒、今世缘、顺鑫农业、酒鬼酒、口子窖涨幅均已经超过80%。行业龙头股贵州茅台涨幅则达67.94%,股价一度突破千元大关。贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖四只个股市值更是超过了千亿元。

数据还显示,食品饮料行业中,白酒子板块成为公募基金关注的焦点,贵州茅台、五粮液等龙头获得机构明显加仓。截至今年二季度,持有贵州茅台公募基金数为1118只,持股总量为5786.34万股,较一季度末增持了1031.44万股。汇添富基金、景顺长城基金和兴全基金在二季度增持贵州茅台超过100万股,成为增持股数最多的三只公募基金。

渤海证券表示,近期,食品饮料板块尤其白酒板块受到贵州茅台、水井坊等中期业绩影响有所调整,资金对于白酒板块配置动力不足导致增量有限。短期来看,虽然目前处于行业淡季,白酒企业大多选择淡季调整价格、梳理渠道,但是从实际情况看目前量少价挺,国庆、中秋前后或会有预期差出现。长期来看,白酒尤其高端白酒目前仍然是食品饮料行业乃至全行业当中确定性较强的板块,仍建议逢低配置确定性较高的高端类白酒。在大众品方面,仍然建议长期关注基础消费品品牌化机遇,寻找各细分领域的成长龙头,此外建议关注啤酒板块受益于结构化调整、增值税下调带来的业绩释放。综上,我们仍给予行业“看好”的投资评级,推荐五粮液、泸州老窖、青岛啤酒及安琪酵母。

中国银河证券认为,资金抱团消费取暖,板块持仓继续提升。2019年二季度,食品饮料板块重仓持股市值占比为17.99%,环比提升3.30个百分点,继续在28个一级行业中稳居第一;板块超配比例为10.38%,环比上升 2.26个百分点。白酒板块持续受到追捧,白酒板块的重仓持股市值占比达到13.44%,环比提升2.92个百分点,超配比例达到8.24%,环比提升2.16个百分点。较为看好饮料制造子板块中白酒的持续性发展趋势,以及食品加工子板块中食品综合相关品类的成长性机会。建议关注贵州茅台、泸州老窖。

国开证券表示,上周白酒板块表现得较为低迷,我们认为一方面是由于水井坊的业绩引发市场对行业的担忧。另一方面,此次回调是在预期回落后对前期的补跌。目前白酒核心个股的基本面未变,五粮液、老窖、汾酒等个股业绩大概率有较快增长,目前仅3只个股2019年PE(万得一致预期)超过30倍,价格相对合理。建议关注业绩确定性较好、增长趋势向上的名优酒企如茅台、五粮液、老窖、古井、顺鑫、汾酒。

国金证券表示,从行业收入和利润跟踪来看,4-5月份行业收入和利润增速相较Q1环比下降,不过整体下降幅度保持在5pct之内,整体风险并不大,但仍难以排除个别企业低于预期,从而影响板块短期情绪。整体来说,建议坚守业绩确定性较好的一线白酒,并持续关注当前低估值品种及二季度有望超预期的酒鬼酒。

中信建投认为茅台、五粮液两大龙头批价始终处于高位,为其他名优白酒提价创造了有利土壤,继续看好白酒板块投资机会,坚定看多白酒板块中优质龙头标的。白酒板块仍然是确定性最强的板块,当前茅台28X,五粮液28X,重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊、洋河股份、今世缘;啤酒板块重点推荐重啤、青啤。

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食品饮料行业周报:白酒估值具备支撑,调味品聚焦中报业绩

物美等商超公告,8月初开始进行飞天茅台直销预售,官方指导价 1499元,但针对会员有一定购买条件。公司在 4月进行首批商超渠道 600吨招标,从公示结果来看,华润万家、大润发及物美超市 3家成为首批全国商超卖场服务商,贵州星力百货、贵州华联和贵州合力 3家成为首批贵州本地服务商。7月 18日,销售公司拟选择全国性电商进行招标,首批飞天 400吨。从公司今年营销体制转型直销进展来看,下半年不可避免要加快直销,尤其是在中秋国庆旺季之前加快直销放量更合乎情理。从目前渠道价格表现来看,批价仍在上行,基本印证了我们此前提出的最强涨价预期就在今年,旺季之前价格易涨难跌的判断,后续价格走势大概率仍取决于直销放量节奏,但若放量持续性不强,价格调整幅度预计较为有限。当然,目前价格突破历史新高之后继续上行,在延续价格周期带来板块基本面稳健保障的同时,短期也加大了市场对于价格冲高带来渠道风险的担忧。茅台之外,五粮液从 8月 10日起,渠道向终端供货价将上调至 1006元/瓶,零售价 1399元/瓶,目前渠道发货动销保持平稳,价格上行符合预期。老窖方面则采取价格跟进策略,从 8月 2日起,国窖 1573经典装计划外提价 30元/瓶,建议零售价 919元,终端零售价 1099元。我们此前提及,当前价格传导机制仍在演绎,只是后续再上行空间相对有限,对于跟随者的价格能否持续跟进是研判本轮周期拐点的重要跟踪指标。

白酒板块估值具备支撑,存旺季后重启年度估值切换条件。我们上周周报分析当前时点从基本面、估值及配置三维度评估板块状态,我们认为短期对估值和配置分歧加大,增量配置动力不足,但基本面仍然稳定,近期股价属于理性回调,按历史经验,回调幅度有限。近期板块逐步进入中报披露期,市场关注中报业绩确定性,我们维持此前观点,当前茅台带动价格周期延续,板块基本面预期稳健良好,尤其是高端酒龙头(茅五泸)和势头释放良好标的(古井今世缘顺鑫等),短期也逐步临近中秋国庆旺季,企业普遍存业绩献礼动力,因此估值有支撑,存在回调后重启年度估值切换的条件。

白酒方面,名酒龙头经营更趋稳健,高端酒价格周期仍在延续,估值具备支撑,中线基于板块稳健成长,在外资流入带来估值体系重构之下,估值中枢仍有望稳步提升,长线板块结构性繁荣,品牌时代驱动名酒集中度提升。

标的方面,核心稳健品种持续推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖,继续推荐处于势能释放期龙头如古井贡酒、今世缘、山西汾酒、顺鑫农业等。大众品方面,必选消费需求稳健,龙头份额提升,供应链管理能力是长期致胜因素,优先推荐伊利股份、安琪酵母、桃李面包,持续推荐中炬高新、恒顺醋业等;继续深挖基础消费品牌化机遇,积极把握成为细分行业成长冠军品种, 推荐安井食品、绝味食品、洽洽食品、汤臣倍健等;啤酒行业格局改善趋于积极,建议战略性配置华润啤酒、青岛啤酒。